金融界5月(yuè)22日消息 日(rì)本股市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者(zhě)对日本(běn)股(gǔ)票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资(zī)者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股票的(de)最大(dà)净(jìng)买家(jiā)，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)的(de)出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的(de)股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在(zài)日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本(běn)综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的(de)合计净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完(wán)全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在国际格局大巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际(jì)变化值得研(yán)究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的(de)设(shè)备投(tóu)资(zī)开(kāi)始进入加速(sù)期，这(zhè)背(bèi)后有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的(de)医(yī)疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的(de)发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本(běn)和(hé)股价经(jīng)营要求(qiú)》要(yào)求上市(shì)公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提(tí)升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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