随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环(huán)境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变化的(de)技术(shù)变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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