金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。 安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的>

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可(kě)在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(s安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的uàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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