4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人 alt="内外价差倒挂(guà)局面终结！棉(mián)企(qǐ)挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)好(hǎo)于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)受消费(fèi)旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)消费量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随(suí)之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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