北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(ch得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ǎn)收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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