北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo三生三世三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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