随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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