5月以来，嘉实基(jī)金(jīn)、博时基金、富国(guó)基金、南(nán)方基金等多家(jiā)头(tóu)部公(gōng)募(mù)基金密集申报了跟踪海外半(bàn)导体指数QDII产(chǎn)品，布局全球(qiú)半导体市场，引发业(yè)内广泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半(bàn)导体板块(kuà眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗i)表现来(lái)看，在经(jīng)历一季度(dù)的持续回调后，半(bàn)导体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对(duì)主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数(shù)半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增长，最高(gāo)份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)认为，资金对半(bàn)导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要是基于对板块(kuài)中长期(qī)投资价值的肯定(dìng)。尽管(guǎn)半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但随着国产替代持续推进，以及(jí)近(jìn)期AI行情的带动下(xià)，板块细分领域仍(réng)有(yǒu)较多投(tóu)资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额(é)涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在经历一(yī)季度(dù)的持续回调(diào)后，半(bàn)导体板块(kuài)自4月中下(xià)旬以来又开始持续下(xià)跌。以中证(zhèng)全指(zhǐ)半导体(tǐ)指数表现为(wèi)例，该指数在4月6日攀至年内高位后(hòu)便开始不断下跌(diē)，4月10日(rì)至(zhì)5月12日区间(jiān)跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板(bǎn)块表现上(shàng)，半导体(tǐ)与半导体(tǐ)生产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金(jīn)对(duì)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收(shōu)益(yì)均告负，平均收益(yì)率为-7.18％；但份额却悉(xī)数(shù)上涨。其中，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额(é)增幅(fú)居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)变化，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交(jiāo)所中(zhōng)韩半导体ETF等三(sān)只产品份额(é)出现(xiàn)下降外，其余产品(pǐn)份(fèn)额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于(yú)近期半(bàn)导体板块持(chí)续下跌，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF基金经(jīng)理田光远(yuǎn)分析，当(dāng)前半导体行业复苏不及预期主(zhǔ)要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外(wài)半导体(tǐ)大(dà)厂起步(bù)较晚，在技术(shù)和人才等方面存在差(chà)距(jù)，在国产替代过程中(zhōng)产品研发和(hé)客(kè)户导入进(jìn)程可能(néng)不及预期；二是下游需求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，在边缘政治和全球经济疲软背景下，全球电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)等终端需求可(kě)能不及预(yù)期，从而导致对半(bàn)导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行(xíng)筑底的阶(jiē)段，但(dàn)我们认为有望于今年看到拐点的出现(xiàn)”田(tián)光(guāng)远表示，在本(běn)轮周期中(zhōng)，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下(xià)游的景气(qì)度(dù)，有创新属性和份(fèn)额提升属性的环节会(huì)率先回暖(nuǎn)。一方(fāng)面中国经(jīng)济体重要的构成央国(guó)企对(duì)资产(chǎn)回报提(tí)出要求，民营(yíng)企(qǐ)业的竞争力提升也会更加依(yī)赖数字化，成本效率提(tí)升是数(shù)字化的长期关键驱动力，另一方(fāng)面短周期维度数(shù)字经济有顺(shùn)周(zhōu)期属性，经济复苏会(huì)加大(dà)企业数(shù)字(zì)化投(tóu)入(rù)力度。眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗

　　九泰基金战略投资(zī)部副(fù)总监(jiān)、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘(liú)源(yuán)表示，首先，回(huí)顾年(nián)初以来半(bàn)导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面(miàn)是2022年板块(kuài)调整幅度较(jiào)大(dà)，行(xíng)业(yè)估(gū)值处(chù)于底部(bù)位置；另一方面市场预(yù)期基本面即将见底(dǐ)，再(zài)加上有AI主题的催(cuī)化，所(suǒ)以(yǐ)从(cóng)年初(chū)到4月初(chū)半导体指数出现(xiàn)了(le)一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股的股(gǔ)价其实(shí)是过(guò)度(dù)反应的，所(suǒ)以(yǐ)随着4月中下(xià)旬(xún)半导体(tǐ)一季报(bào)披(pī)露，整体呈现强预(yù)期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题(tí)的(de)降温，综合(hé)因素引起行业近期的持续回调。”刘(liú)源直言(yán)。

　　长期看好(hǎo)半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽管半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出投资者对板(bǎn)块(kuài)价值的肯(kěn)定，多位业内人士也(yě)表示，长期看好(hǎo)半(bàn)导体板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)。

　　“我们认为当(dāng)前无需(xū)过度悲观(guān)。”嘉实基金田光远表示，从基本(běn)面上，人工智能给半导(dǎo)体带来(lái)了新的需求增(zēng)量(liàng)，从周期视角，预计(jì)未(wèi)来(lái)1-2个季度(dù)虽(suī眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)然(rán)会有(yǒu)一定业(yè)绩的压力，但一方(fāng)面需求会重新(xīn)复(fù)苏，另(lìng)一方面(miàn)中国半(bàn)导(dǎo)体企业有国产替代的(de)中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值(zhí)方面，半导体板(bǎn)块估值波动较大，且子(zi)板块和(hé)细分线(xiàn)索较多，始终(zhōng)有估值合理甚至低估(gū)的机会出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前该板块很多(duō)优(yōu)质的公司处(chù)于(yú)历史估值分位低(dī)位区(qū)间，随(suí)着需求回暖或者新产(chǎn)品(pǐn)的(de)突(tū)破(pò)，会有形成很(hěn)好的投资机(jī)会。他进(jìn)一步表(biǎo)示，人类历史经历(lì)了(le)三次工业革命，前两次(cì)都(dōu)是以(yǐ)能源为对象进行创新，第三次是信(xìn)息为对象进行创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人工智能从感知(zhī)智能走向认知智能后，将对(duì)人类生产力(lì)的提升产生巨大的影(yǐng)响，也(yě)会开启新一轮(lún)的(de)工(gōng)业革命，它是信息革命经历了个人电脑、互联网(wǎng)革(gé)命(mìng)和移动互联网革命(mìng)后(hòu)在万物智(zhì)联(lián)层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响(xiǎng)人(rén)类(lèi)社会。当(dāng)前(qián)仍处(chù)于新一轮产业革命爆发的(de)早期的阶段，在(zài)人(rén)工智能带来的(de)技术变革浪潮(cháo)下，人工智能对(duì)云管端各方(fāng)面都产生(shēng)了影响，云侧变化最为显著，很多环节发生了(le)改变(biàn)，产生了新的投资(zī)方向，如(rú)算力(lì)芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着(zhe)人(rén)工智能应用的(de)落地，端侧(cè)和网(wǎng)侧(cè)的新硬件也(yě)会产生新的投资机会。因此我们长(zhǎng)期看好半(bàn)导体的投资价值(zhí)。”田(tián)光远建议投(tóu)资者(zhě)长期(qī)关注(zhù)该板块投(tóu)资(zī)机会，他认为可以(yǐ)重点配置的主线包括以AI为代表的创(chuàng)新线、周(zhōu)期见底后的复(fù)苏(sū)线、以(yǐ)及以半导体(tǐ)设备材料(liào)国产化为代表的制造线。

　　诺安基金(jīn)科技组基金经理刘慧影也(yě)表示，2023年(nián)全(quán)面看(kàn)好整个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国产化为主的设备材料EDA板块，到下游需(xū)求(qiú)为主的芯片设计都(dōu)会在今年都有非常好的机会。首先，基本(běn)面(miàn)上，美国对中(zhōng)国(guó)的极(jí)限(xiàn)制裁将加速中国芯片的国产替代，党的二十大对于科技安(ān)全的强调为(wèi)芯片(piàn)的国(guó)产替代提供了坚实的理论基(jī)础。其次，芯片设(shè)计板(bǎn)块经过近(jìn)一年的充分调整，股(gǔ)价已经(jīng)充(chōng)分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设(shè)计板块有(yǒu)望正(zhèng)式迎(yíng)来反(fǎn)转。

　　“站在当(dāng)前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研(yán)半导体行业库存(cún)、动销数据(jù)和重点公(gōng)司的边际变化，同时动(dòng)态跟踪电子消费(fèi)品的复苏情况(kuàng)，预判半导体景气的拐点。”九泰(tài)基金刘源表示，展望未来，AI的基(jī)础模型(xíng)训练需要大量算力，硬件基础(chǔ)设施成(chéng)为发展(zhǎn)基石，算力芯(xīn)片等核心环节预(yù)期将(jiāng)会(huì)受益，后(hòu)续(xù)有望(wàng)驱动半导体行业持续增(zēng)长(zhǎng)。此外，半导体设备公司(sī)的一季(jì)报业绩(jì)相对较(jiào)强，国产化趋(qū)势仍在加速推进，后续半导体设备、材料也是可(kě)以(yǐ)关注(zhù)的方向。存(cún)储作为半导(dǎo)体中(zhōng)最大的周期品(pǐn)种，也可能在年内迎来(lái)边际变化，需要持(chí)续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景(jǐng)气度(dù)修复(fù)速度和估值的匹配程(chéng)度，尽(jǐn)管基本面改善的趋势比较确定，但改(gǎi)善(shàn)的过(guò)程中(zhōng)股(gǔ)价有(yǒu)可能波动较(jiào)大，要结合基本面变化综(zōng)合判断配置价值，我们(men)也会通过(guò)适当调(diào)仓(cāng)来平(píng)衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗