5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来>但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来strong>大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......