用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持(chí)续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用友网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸(xī)引了(le)不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络(luò)披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企浴资都包括什么 浴资是门票吗业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的(de)企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)来看(kàn)，用友却还是(shì)没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股(g浴资都包括什么 浴资是门票吗ǔ)价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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