金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(c金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗ún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(t金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗óng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回(huí)落。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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