5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢pan>(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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