金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　香港名媛是做什么的广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过6香港名媛是做什么的7%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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