本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是阿富汗改名现在叫什么继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)阿富汗改名现在叫什么部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被(b阿富汗改名现在叫什么èi)用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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