AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具(j所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ù)体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功(gōng所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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