金融界4月(yuè)28日(rì)消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率350开头的身份证是哪里的互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”350开头的身份证是哪里的境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所(su350开头的身份证是哪里的ǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司(sī)名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构的(de)资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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