衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原凝神静气的意思，凝神静气的意思解释油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各凝神静气的意思，凝神静气的意思解释品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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