券商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基数，行(xíng)业(yè)业绩全面爆发。券商板(bǎn)块也在(zài)周五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主体(tǐ)披(pī)露一季报，至此51家上市(shì)券商或(huò)上市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数(shù)披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)较为显著的(de)有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数(shù)倍之(zhī)多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别(bié)是中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报(bào)的优(yōu)秀表(biǎo)现给予(yǔ)了正面(miàn)回(huí)应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘(pán)一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或(huò)上市主体中，50家归母净利同(tóng)比增速为(wèi)正，其中20家增速达(dá)1倍反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家(jiā)上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资(zī)本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季(jì)度归母净(jìng)利扭(niǔ)亏(kuī)为盈(yíng)的券商多(duō)达9家(jiā)，分别是天(tiān)风证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一(yī)季报显示(shì)，报告期内公司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券商的业绩表现同(tóng)样(yàng)具有(yǒu)可(kě)圈可(kě)点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过五成的头部券(quàn)商包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿(yì)的(de)绝(jué)对优势，保持着(zhe)业(yè)绩的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得(dé)一定成(chéng)绩(jì)，但营(yíng)业利润仍未实现盈(yíng)利，一(yī)定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中(zhōng)位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度(dù)同比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去年(nián)同期营(yíng)收不足亿元的(de)低基数有关，其今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍的(de)有2家(jiā)券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家券商(shāng)营收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季度营收同(tóng)比下(xià)滑幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商(shāng)或上市主(zhǔ)体(tǐ)分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证(zhèng)券以(yǐ)较高的增速杀入营收排名前(qián)十，其一(yī)季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券(quàn)反(fǎn)而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招(zhāo)商(shāng)证券一季度营(yíng)收增(zēng)速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增

　　自(zì)营业务驱动行(xíng)业业绩(jì)高增，这一(yī)观点被(bèi)卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解(jiě)读东方证券(quàn)一季报(bào)时称，东方证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)投资收益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自(zì)营驱动一季报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)加(jiā)大杠杆经营投资致使利息(xī)支出有(yǒu)所(suǒ)增长，市场回暖(nuǎn)下投资业务(wù)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券(quàn)的(de)研报(bào)中称，自营(yíng)投资(zī)成为影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿(yì)元，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)认为，自(zì)营(yíng)投资(zī)成为影响券商(shāng)业绩的核(hé)心，预(yù)期将在(zài)一季度迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重点关注差异化(huà)监管的措施落(luò)地，或将(jiāng)打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业绩大幅(fú)修复(fù)的一(yī)年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期(qī)将在年内(nèi)实现较大(dà)幅度的改善(shàn)。

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