芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分(fēn)化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的(de)失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热(rè)燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的(de)知(zhī)识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季(jì)度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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