分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēn旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释g)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一(y旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ī)些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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