在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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