本(běn)周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态(tài)势，本周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上周同(tón纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同g)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售(shòu)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库(kù)存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也同比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏(piān)低，港口库存(cún)维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个(gè)港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低(dī)库(kù)存按需补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向(xiàng)宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按(àn)需(xū)补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增加。综(zōng)合(hé)来看，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前(qián)两(liǎng)年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当前位置不(bù)宜(yí)过(guò)分悲(bēi)观(guān)。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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