分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人(ré文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释n)员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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