自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤>

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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