30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍(réng)然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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