美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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