今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chā部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些o)过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需(xū)要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国(guó)也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时(shí)间远远超过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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