北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(d1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水ōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jì1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水n)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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