金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的(de)是开盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市第一(yī)天市(shì)值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿(yì)港元赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读g>

　　自2016年金(jīn)徽酒挂(guà)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读牌上交所后，至今(jīn)没(méi)有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只(zhǐ)实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售价为每(měi)股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公(gōng)开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签(qiān)率(lǜ)100%。值得(dé)注意的(de)是，不知道(dào)是出于何种考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡(dù)共计(jì)引入两轮(lún)投资(zī)者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大(dà)中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美(měi)元(yuán)、5亿(yì)美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公(gōng)开资料显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)是一家(jiā)致力提(tí)供以酱香型为主的(de)次高端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的(de)中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书(shū)显示，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第四(sì)大民营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业(yè)中(zhōng)提供三种香型白酒的第三(sān)大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰(yāo)部的(de)今世缘、口子窖(jiào)等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直(zhí)接原因之一就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支分(fēn)别为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿(yì)，三(sān)年时间(jiān)，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势(shì)，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称大部(bù)分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告(gào)支出(chū)，这与(yǔ)珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向(xiàng)东的操盘手法密切相关。

　　声名在(zài)外(wài)的(de)“白酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵(líng)的一个(gè)普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸(mào)学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军(jūn)旗(qí)下新华联集团工作。此后四年(nián)，他升(shēng)至新华(huá)联(lián)集(jí)团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的(de)白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到(dào)湖(hú)南第(dì)一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)白热(rè)化，下游经销商的日子(zi)越来越(yuè)难(nán)，吴向(xiàng)东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将(jiāng)时任(rèn)男足主教(jiào)练的米(mǐ)卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙营(yíng)销的吴(wú)向东找来米卢(lú)担任金六福(fú)形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中(zhōng)国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很(hěn)长一段时间，金六福(fú)的(de)广告投(tóu)放量(liàng)都是全国(guó)第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为(wèi)国(guó)民白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的(de)金东集团(tuán)旗下共有华致酒行、华泽酒业(yè)集(jí)团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足(zú)金融、文化旅游(yóu)、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成(chéng)为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发(fā)布《2023胡润全(quán)球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿元人(rén)民币(bì)财(cái)富位列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国(guó)糖酒(jiǔ)商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇(pǒ)为知(zhī)名的盛(shèng)初咨(zī)询(xún)董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进(jìn)入销(xiāo)量(liàng)负增长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并且很可(kě)能刚刚开始(shǐ)。

　　第一(yī)，2023年(nián)是(shì)行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消(xiāo)费在疫情场景中并没有(yǒu)太受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快。高端(duān)的(de)恢复没有看到更强的动力(lì)，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二季度上市公(gōng)司业绩会出现增速放缓和进(jìn)一(yī)步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在(zài)存在三个(gè)矛盾：一是产区和供需(xū)的矛盾(dùn)，大(dà)产区都(dōu)在扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在向(xiàng)下(xià)扩展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三是(shì)名酒(jiǔ)企业渠道(dào)重(zhòng)心下移，和地(dì)方酒企(qǐ)的(de)渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒行业(yè)销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下(xià)的价位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移(yí)到(dào)城(chéng)市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数(shù)变小；超高端从(cóng)5万(wàn)吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了(le)一(yī)组各价(jià)格(gé)带白酒(jiǔ)节前和节后的终端(duān)进货量数(shù)据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上(shàng)相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节(jié)前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让我们拭目以待(dài)。