金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多27全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词29亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在(zài)经历了(le)一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(biāo)融资(zī)持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的(de)绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民(mín)端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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