AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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