金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合(hé20斤是几kg 20斤是多少磅)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减20斤是几kg 20斤是多少磅(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季初(chū)常(cháng)出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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