在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对(duì)中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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