近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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