芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业(yè)率拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)数与去年(nián)基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)与青(qīng)年就业分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需(xū)要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农(nóng)业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)人(rén)员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披(pī)露(lù)的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局(jú)曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变(b可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句iàn)化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业(yè)数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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