金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关注(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情况得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因素(sù)综(zōng)合影响下，白(bái)银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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