财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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