财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分>

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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