一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为新5k是多少钱 5k是什么意思发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置(zhì)中的一(yī)个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五5k是多少钱 5k是什么意思年(nián)市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金(jīn)管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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