北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票中国人口第一大省，中国人口第一大省排名可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最中国人口第一大省，中国人口第一大省排名新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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