在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报(bào)告(gào)期(qī)末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库(kù)存(cún)多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需一滴水多少ml 一滴水多少克求预计会(huì)在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将一滴水多少ml 一滴水多少克进入(rù)交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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