全球(qiú)头号对冲基金桥水的(de)最新调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末昆明市属于几线城市，云南最好三个城市晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合(hé)比例(lì)的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持(chí)有多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了(le)医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)的标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底以来出(chū)现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金(jīn)可能正处(chù)于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的(de)路要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全(quán)球货币市场中日益(yì)重要(yào)，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度的(de)最(zuì)新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)造成的负面影响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部(bù)分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能(néng)在(zài)周期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和昆明市属于几线城市，云南最好三个城市地区处(chù)于(yú)周期(qī)的(de)不(bù)同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降(jiàng)低(dī)了(le)折(zhé)现率和风(fēng)险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发(fā)文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然(rán)没有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发(fā)达经济体都推出(chū)了大规(guī)模(mó)财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其(qí)中美(měi)国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前(qián)，虽然美(měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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