今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗来(lái)看，近(jìn)年(nián)来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎ去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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