财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下<凶猛的意思是什么 凶猛的近义词/strong>

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词kàn)，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)凶猛的意思是什么 凶猛的近义词最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。