近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(b一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ǎn)日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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