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火车站同站换乘30分钟够吗同站换乘麻烦吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据行(xíng)火车站同站换乘30分钟够吗同站换乘麻烦吗业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步(bù)上行预期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资(zī)保值(zhí)需求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得(dé)期待(dài)；其(qí)三(sān)，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德(dé)邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政治(zhì)的(de)不确定(dìng)性、美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)不确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价(jià)形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放消(xiāo)费(fèi)需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的(de)产品定位，创新(xīn)性的(de)产品(pǐn)设(shè)计，以及积极(jí)的渠道扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国(guó)银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银珠(zhū)宝(bǎo)市场规模未(wè火车站同站换乘30分钟够吗同站换乘麻烦吗i)来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等(děng)原材料供应，中游(yóu)的制造设计(jì)及下游(yóu)的终端零(líng)售(shòu)环节，其(qí)中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的(de)高(gāo)毛利率水平(píng)，产业链(liàn)附加(jiā)值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部(bù)公司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。