美(měi)国债务违约(yuē)的风(fēng)险比以往(wǎng)任何时候都要大，并(bìng)有(yǒu)可能将全球市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景(jǐng)下，投资者应如(rú)何保护(hù)自身(shēn)的财富呢？对此(cǐ)，一份业内机构的最新调查(chá)揭露(lù)出了(le)业(yè)内人士眼下的(de)真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日-12日）对全(quán)球(qiú)637名受访者进行的(de)调查，对于那些寻(xún)求避(bì)风港(gǎng)的(de)人来(lái)说，贵金属仍(réng)是(shì)迄今为止的(de)首选，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务(wù)上限问题上(shàng)的“懦(nuò)夫博弈”最(zuì)终以崩溃告终。

　　超(chāo)过一半的金融专业人士表示(shì)，如果美国政(zhèng)府未能(néng)履行其义务，他们(men)将(jiāng)购(gòu)买黄(huáng)金(jīn)。

　　而(ér)更引人注(zhù)目的，或许是其(qí)他替代对冲(chōng)工具的稀缺。根据这份最新业内调查，在美(měi)国债(zhài)务违约(yuē)情况下，第二(èr)大(dà)受欢迎的资产仍然(rán)是(shì)美国国债。这(zhè)毫无疑问(wèn)有(yǒu)点讽(fěng)刺——因为这正是美国(guó)政府可能拖欠支(zhī)付的(de)重灾(zāi)区。

　　但值(zhí)得(dé)留意的(de)是，即(jí)使是那些相对悲观(guān)的分析师也认为，债券(quàn)持有(yǒu)者最终会得到偿付——只是(shì)要晚一些。事(shì)实上，即便在(zài)上一(yī)次最为令人担忧的2011年债务上限危机(jī)中，当时标准普尔取消了(le)美国最高的AAA信用(yòng)评(píng)级，美国长期国(guó)债(zhài)也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统避险货币也(yě)有一些拥(yōng)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别趸，但(dàn)它们都不如美元。或者说，更受(shòu)欢迎的(de)是比特币——被一些投资者视为一种数字黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业投资者和(hé)散户投资者在(zài)美(měi)国债务违约(yuē)下的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界(jiè)和金融界的大佬们已(yǐ)经纷纷发出警告，如果(guǒ)债务上限僵局在(zài)大限前得不到解决(jué)，可能(néng)会发碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别生(shēng)什么。美国(guó)总统拜登提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大(dà)通首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能(néng)是灾(zāi)难性(xìng)的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这(zhè)一次的风险(xiǎn)比(bǐ)2011年更大，2011年是(shì)过去美国(guó)所经历(lì)的(de)最严重的债(zhài)务上限危(wēi)机。

　　目前，一年期美国主(zhǔ)权信(xìn)用违约(yuē)互换（CDS）反(fǎn)映(yìng)的违约(yuē)保险(xiǎn)成本已飙(biāo)升(shēng)至了远超之前几次(cì)债限危机时的(de)水平，尽管(guǎn)这仍表(biǎo)明实际(jì)违约(yuē)的可(kě)能性(xìng)相对较小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺(shùn)固定收(shōu)益、另(lìng)类投(tóu)资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民和国会的(de)两极分化，风(fēng)险比以前更高。双方都如此顽固且(qiě)不愿妥(tuǒ)协，意(yì)味着他们有可能(néng)无法及时(shí)采取行动(dòng)。”

　　毫无疑(yí)问的是，买入黄金进行(xíng)对冲并不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄金的表(biǎo)现(xiàn)非常好——先(xiān)是受到中国(guó)买家(jiā)不(bù)断增长的(de)需求的提振，然后是银行(xíng)业(yè)危机(jī)和美(měi)国债(zhài)务(wù)违约引发的(de)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，目前现货黄金仅略低于本月早(zǎo)些时候触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多(duō)数投资者都认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)债务上限之争(zhēng)僵持到(dào)最后(hòu)关头，但美国政府最终侥幸(xìng)没(méi)有违(wéi)约，10年期美国国债将上(shàng)涨。然而(ér)，对于如果美国(guó)政(zhèng)府真的(de)跌(diē)落债务(wù)悬崖会发(fā)生什么，专业人士意见(jiàn)不一。约60％的散户投资(zī)者预计，如果发生违约(yuē)，10年期美(měi)国国债将(jiāng)走软(ruǎn)。基准美(měi)国(guó)国债(zhài)收益率上(shàng)周收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个(gè)基点左右(yòu)。

　　与此同(tóng)时，债务(wù)上限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率(lǜ)，这些短期国库券被(bèi)认为最(zuì)有可能被延期(qī)支(zhī)付(fù)，这加(jiā)剧了国库券收(shōu)益率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最高的是(shì)6月初左右到(dào)期的国库券，因为这批票据最为接近美(měi)国财政碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别部长耶伦所警告(gào)的最早在(zài)6月(yuè)1日触发的违(wéi)约(yuē)“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美国财政部能(néng)撑过6月中(zhōng)旬，其可能会(huì)从(cóng)预期(qī)的纳税和其他(tā)收(shōu)入措施(shī)中获(huò)得一(yī)点的喘息空间，从而(ér)能够继续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底(dǐ)到(dào)期国库券(quàn)的市场定价也表明了一定程度(dù)的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的(de)债(zhài)务上限僵局中，美国长期国债购买(mǎi)量曾激增(zēng)，将10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)推至了当时(shí)的(de)创纪录低点，与(yǔ)此同时，金(jīn)价上涨，数万亿(yì)美元的全球股票市值蒸发。

　　不(bù)过，这一次专业投资者对(duì)标普500指(zhǐ)数的前景预测(cè)，没有(yǒu)散户(hù)交易员那么悲观。道(dào)明证(zhèng)券利(lì)率策略(lüè)主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实看到短(duǎn)期违约，市场反应将给(gěi)国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受(shòu)访者还认为，债务上限闹剧已经(jīng)对美元造成了(le)一些伤(shāng)害，41％的(de)人表示(shì)，如果美国政(zhèng)府违约，美元作为(wèi)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要储备货币(bì)的地(dì)位将面临风险(xiǎn)。

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