金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家4px;'>威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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