4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不(bù)断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有(yǒu)效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(dù)引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的(de)调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是(shì)行业(yè)人(rén)士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的(de)双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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