北交所(suǒ)开(kāi)市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步(bù)伐不断推(tuī)进，除(chú)了推出(chū)北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存(cún)量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所股(gǔ)票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业(yè)，长期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基(jī)金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了(le)基金产品外(wài)，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国内依法发行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基金法规定的(de)“上市交易(yì)的股票(piào)”。在(zài)遵守基金合(hé)同所规定的投资(zī)目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征和相关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提(tí)下，公(gōng)司(sī)旗下基金(jīn)可参与北交所股票的(de)投资。旗(qí)下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市以外国(guó)内最优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总(zǒng)量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持(chí)续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动(dòng)资金的加入使得整个(gè)板块的成交变得(dé)更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司(sī)的良(liáng)好(hǎo)表现也使得越来(lái)越多投资(zī)者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的(de)稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模(mó)公司去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所(suǒ)的持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速(sù)成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募(mù)基金，在投资(zī)比例、策略上也存(cún)在差(chà)异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景(jǐng)大(dà)、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水平显著(zhù)偏低的(de)公司进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关基金也会(huì)积(jī)极参与转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北(běi)交所主题(tí)基金，未来一方(fāng)面会(huì)根(gēn)据(jù)市场情况，择机(jī)发行更多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会(huì)增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)板初期(qī)上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能(néng)源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去(qù)年下(xià)半年新能源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北(běi)证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言(yán)又相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备(bèi)良好(hǎo)的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明(míng)确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入(rù)的(de)强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于(yú)创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由于市(shì)值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的(de)投资价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚(jù)焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多(duō)左侧(cè)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风(fēng)和企业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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